中冶科工股份有限公司（以下簡稱中冶）31億美元收購澳大利亞WaratahCoal公司10%股份的交易逐漸浮出水面。繼去年收購澳大利亞一處鐵礦石資源后，中冶再次出手抄底澳大利亞資源性礦企。
據(jù)WaratahCoal公司公告稱，中冶將從中國的銀行為其在澳大利亞一處投資51.5億美元的煤礦與港口項目取得約31億美元的債務(wù)融資，這約占總投資額的六成。中冶則以替WaratahCoal投資的煤礦項目承擔(dān)數(shù)百億美元的債務(wù)風(fēng)險為代價，換得了該項目的工程承包權(quán)。此外，中冶還將擔(dān)當(dāng)該項目的采購與合同方，并承諾每年將從該煤礦項目購買3000萬噸煤炭。
危機下的海外擴張
事實上，此次中冶抄底WaratahCoal公司只是當(dāng)前中國企業(yè)眾多海外擴張的一個新案例。在眼下世界經(jīng)濟前景暗淡的局面下，國際不少資源企業(yè)深陷經(jīng)濟危機“泥沼”，但中國企業(yè)比歐美企業(yè)擁有更加充裕的現(xiàn)金流，于是他們借力國家“走出去”政策，瞄準(zhǔn)了海外資源企業(yè)。
從中國企業(yè)的角度來看，雖然企業(yè)現(xiàn)金流也受到全球性金融危機的影響，但并不至于命懸一線。尤其是家底厚實的國有企業(yè)，在政策的幫助下更是遇上了收購國際礦產(chǎn)的大好時機，被視為目前國際并購市場中最活躍的“買家”。
從近期連續(xù)的收購案例來看，國內(nèi)資源性企業(yè)海外擴張的步伐逐漸加快，并購浪潮風(fēng)起。中鋼收購澳大利亞中西部公司，五礦集團收購澳鋅礦公司，華菱鋼鐵收購FMG股權(quán)，中金嶺南收購PEM公司，兗州煤業(yè)收購菲利克斯能源公司，中鋁195億美元注資力拓正在進行，紫金礦業(yè)連續(xù)在國外展開了3次收購行動，中金黃金以2.06億美元收獲加拿大上市公司金山礦業(yè)，吉恩鎳業(yè)2704萬元人民幣收購澳大利亞MetallicaMineralsLtd公司等都說明一些企業(yè)已開始了資源布局。
國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的最新《世界經(jīng)濟展望》報告稱，2009年全球經(jīng)濟將出現(xiàn)自“二戰(zhàn)”以來的首度負(fù)增長，而中國經(jīng)濟則在全球經(jīng)濟陰霾中發(fā)出唯一的亮光。中國經(jīng)濟的發(fā)展，必然要求對全球資源進行重新配置，全球資源流向西方的大格局正在悄然生變。
據(jù)湯森路透最近公布的數(shù)據(jù)顯示，近來中國企業(yè)海外并購高潮迭起，僅今年前兩個月就已有22起，涉及金額218億美元，居全球第二，較去年同期上升40%，達到歷史最高水平。
對于中國掀起在全球資源配置上的并購戰(zhàn)，澳大利亞礦產(chǎn)成為首個目標(biāo)。據(jù)國際有關(guān)權(quán)威機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，中國公司在收購和參股澳大利亞礦產(chǎn)資源類公司方面擬進行和已經(jīng)完成的投資達97億美元。這幾乎是2008年全年此類投資的3倍多。
礦產(chǎn)并購額飆升9倍
2008年，中國的并購步伐就已經(jīng)成為全世界關(guān)注的焦點。從公開數(shù)據(jù)看，中國公司2008年在境內(nèi)外完成的采礦與金屬交易數(shù)量達89個，其中38個為國內(nèi)收購項目，9個為對內(nèi)收購項目，42個為對外收購項目，總交易額達238億美元，比2007年提高了914%。
此外，國內(nèi)政策也為中國企業(yè)“走出去”鋪平了道路。不久前，商務(wù)部公布了《境外投資管理辦法》，充分顯示了政府的意圖。與1月份的征求意見稿相比，《辦法》中刪除了“房地產(chǎn)開發(fā)類境外投資”及“商品城類境外投資”，保留了“能源、礦產(chǎn)類境外投資”，其資源型資產(chǎn)的海外“抄底”意圖凸顯無余?！掇k法》既考慮到了中國對資源依然存在強大的剛性需求，更出于化解金融危機下2萬億美元外儲潛藏風(fēng)險的考量。
對于并購熱潮，不少專家和企業(yè)家認(rèn)為，是開始戰(zhàn)略布局的時機了。記者上月在中國石油天然氣股份有限公司股東大會上了解到，中石油集團也將海外并購提升至企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。中石油集團副總經(jīng)理周吉平稱，海外并購是中石油集團戰(zhàn)略發(fā)展的重點。中石油集團打算通過8年至10年的努力，使海外業(yè)務(wù)“實現(xiàn)大的突破”。
中國華能集團公司總經(jīng)理曹培璽透露：“我們正在加大‘走出去’的力度。在當(dāng)前金融形勢出現(xiàn)較大變化的形勢下，我們會尋找時機、抓住機遇，做好‘走出去’的戰(zhàn)略工作?！?
近日，人大常委會副委員長成思危在接受媒體采訪時，也針對海外并購熱潮提出了意見。他認(rèn)為，并購首先應(yīng)該是一個雙贏的過程，不是一方吃掉一方，而是雙方通過戰(zhàn)略性的合作互補來取得雙贏的結(jié)果，要從長遠的利益角度考慮。
“正確確定并購價值是并購的關(guān)鍵?！背伤嘉１硎荆瑑r值的定價需要通過市場來實現(xiàn)，不完全競爭很難通過市場競爭來定價。有形資產(chǎn)定價相對來說比較簡單，但無形資產(chǎn)包括商譽、品牌、人員的素質(zhì)、工人的素質(zhì)、客戶關(guān)系等等，是需要合理評估的。
“另外，政府應(yīng)該對跨國并購給予支持，積極促進，盡力保護，適度監(jiān)管。”成思危認(rèn)為，海外并購沒有政府支持絕對不行，當(dāng)前應(yīng)該通過積極立法來解決這一問題。最近商務(wù)部出臺了《境外投資管理辦法》，雖然只屬于部門法規(guī)，但已把對境外投資的政策支持提到了立法的高度，這是非常必要的。
然而，對于出海并購的做法，一些專家也表示了擔(dān)憂：“有一些是餡餅，但也有一些是陷阱，中國企業(yè)在實行并購時一定要提防?！?/p>